最火神火股份铝价上涨业绩高弹性调频音箱加热电缆蓬莱万能卷板机淄博Rra

神火股份：铝价上涨业绩高弹性

【铝道】事件近日，铝供给侧改革稳步推进，各地正在按国家的时间期限，大力推进违法违规产能的关停，消息上山东魏桥和信发集团7月底前关闭321万吨产能。从价格上来看，LME铝和沪铝期货连日来均实现大幅上涨，长江有色铝现货平均价也突破15000元/吨大关，至15140元/吨。公司做为国内产能排名前列的 煤电铝材 一体化企业，将明显受益。

简评公司以煤为盾、以铝为矛，2017年业绩弹性多来自铝根据对全年煤炭价格的走势判断，虽冶金煤和动力煤因淡旺季因素价格会出现波动，但预计公司销售的煤炭价格全年维持高位，为公司业绩提供基础保障。然而，今年电解铝供给侧改革稳步推进，国家层面相关细则不断出台，地方政府也对违规产能进行严格查处和关停，电解铝行业因政策收紧而导致价格上涨预期不断增强，公司具有113万吨电解铝在产产能（另外33万吨因成本高而停产），如铝价上涨，公司将具有较高的业铜嵌件绩弹性。

违规产能停产 环保限制，政策促使铝价大幅上涨自4月新疆吉昌州打响电解铝供给侧改革靠前枪、要求停止在建的200万吨违规产能后，政策推进明显加速；随后地方政府对违规产能的关停政策趋严，并明确关停较后的期超滤装置限，6月份山东魏桥已主动减产25万吨，本次山海正团体的1支创新团队东魏桥和信发集团合计关停321万吨产能，对电解铝供给端影响非常明显。此外，根据2017年《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》发布，要求北京周边 2+26 城市在冬季采暖季，对电解铝厂限产30%以上，氧化铝限产后薄型气缸尾门比金属尾门重量减轻30%.RemiSalomon先生表示30%以上，炭素企业限产50%以上，预计在供暖季电解铝的供给将趋于偏紧，铝价也将会明显上涨，目前从长江有色现货和LME期货来看，对铝价上涨的预期非常强烈。

公司自身优势明显，关停产能 环保限产均不受影响公司具有如下优势：一是公司电力电容器现有的146万吨产能均属于合规产能，均列于工信部《铝行业规范条件》清单中，所以关停产能公司不受影响，此外公司未运行的33万吨合规产能指标还存在通过市场交易获取额外收益的可能。二是公司位于河南永城地区，不属于 2+26 城市环保限产的范围之内，也不属于河南省自己限产的洛阳、平顶山、三门峡等3个市范围。三是未来即使缴纳或补缴自备电厂政府性基金及附加，公司缴纳的金额也要比同行竞争对手低，主要是因为：新疆地区缴纳标准约为2.41分/度，而其它地区的标准5 7分/度；河南地区的缴纳标准约为5.5分/度，但公司之前一直在上缴2分/度的农还贷基金，所以缴纳标准将降为3.5分/度。综合而言，公司的自身优势，致使公司可享受铝价上涨所带来的红利。